7月官方PMI指数较上月下降02个百分点

中国7月官方制造业PMI不及预期

中国7月官方非制造业PMI 53.9，前值53.8。

7月份，官方PMI指数较上月下降0.2个百分点。生产、订单等主要分项指数也有所回落。数据小幅回落，是指数正常波动，主要受高温多雨天气等短期因素影响，但总体来看企业预期良好，就业也较为稳定，经济平稳向好的基本面没有改变。非制造业商务活动指数连续两个月环比上升，达到53.9%，环比上升0.1个百分点。市场活动的连续回升，反映非制造业运行的稳定性有所增强。从具体指数看，有利于经济继续平稳向好的积极因素也有所释放。

基本平稳态势未变。生产指数小幅回落，但仍保持在较高水平。据我们调查，主要是受高温多雨天气因素影响企业检修增多，生产经营活动有所放缓。企业预期良好，生产经营活动预期指数上升。大中型企业经营活动保持上升态势，其PMI指数受淡季影响虽然有所下降，但仍保持在50%以上。就业基本稳定，从业人数仍保持在正常水平。从调查来看，企业从业人员有出有进，保持正常流动，总体变化不大。

服务业活动连续回升。服务业商务活动指数52.8%，连续两个月环比上升，成为拉动非制造业上升的主要动力。从行业来看，这种回升具有一定的普遍性。一是与企业生产密切相关的批发业指数结束回落走势，其商务活动指数和新订单指数较上月均有回升。批发业活动的回升意味着企业的采购活动趋于活跃，在一定程度上体现了制造企业后期生产持续扩大的意愿较强。二是在暑期消费效应的带动下，居民消费活动明显趋旺。一方面体现在与居民购物相关的邮政快递业明显上升；另一方面，暑期旅游带动运输业、旅行社和景区活动明显回升。

结构变化继续向好。高技术产业保持较快发展，PMI指数处在较高水平，高于制造业整体水平接近5个百分点。高耗能产业持续减缓，PMI指数处在50%以下。消费品行业平稳增长，PMI指数保持在50%以上，高于制造业整体水平1个百分点。装备制造业整体发展势头良好，但受出口下降影响，指数有所回落。由此来看，经济结构变化持续向好，创新驱动、节能降耗、提质增效成效较显著。

基础建设需求有望继续发力。在建筑行业进入相对淡季的情况下，与基础建设需求相关的土木工程建筑业却呈现了淡季不淡的特征。其商务活动指数连续三个月上升，本月升至60%以上的较高水平。特别值得关注的是，土木工程建筑业的新订单指数本月升幅明显，环比上升3个百分点以上，指数达到54%以上的高位。与基础建设投资相关行业供需的活跃，反映出投资需求的稳定。据此判断，下半年随着前期集中审批的基础建设项目的陆续释放，基础建设投资有望对经济运行形成较为持续的拉动力。

保持平稳向好有基础。内需增长有较大潜力，消费品行业一直保持平稳较快增长。国家围绕稳投资、扩需求，目前已有近万亿规模基建项目陆续上马，需求有较大释放空间。政策措施效应仍将会进一步显现。今年以来，国家陆续出台了一系列政策措施注力稳增长。货币政策降息降准，偏向适度宽松；财政政策注重盘活存量资金提高效率，更趋积极；产业政策注重规划导向作用，积极引导传统产业转型升级，促进新兴产业加快成长；贸易政策重在促进进出口平稳增长，措施针对性强；改革政策重在简政放权，激发市场活力，力度持续加大。现在对已出台的各项政策措施正在狠抓落实，政策效应充分显现值得期待。总的来看，下半年经济保持平稳向好有基础。

宏观调控在区间调控基础上要加大定向调控力度。从PMI指数来看，走势偏弱，主要是反映需求的新订单指数上升动力不强，企业也反映订单不足、效益提升较为困难，反映出当前经济趋稳态势仍不稳固，下行压力依然较大。在当前形势下，宏观调控既要保持战略定力，持之以恒推动经济结构战略性调整；又要树立危机应对和风险管控意识，在区间调控基础上加大定向调控力度，及时进行预调微调，重视应对经济下行压力，重视防范和化解系统性风险，保持经济运行在合理区间。非制造业经济活动保持稳定较快的增长态势。服务业与建筑业活动均反映出了能够推进经济平稳运行的积极因素。

（责编：陈宇）

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